我国应建立真正的风险投资业

本题提示

全国政协九届一次会议把建立风险投资机制作为第一号提案。此前国内也曾出现过一些风险投资产业，但从它们的经营方式和结果看，均未能跳出一般意义上的投资公司的窠臼。风险投资的真谛是对投资风险的驾驭。风险投资的对象通常是富有潜力和发展前景的“朝阳工业”，并且必须有专门化的管理人才对投资资本乃至投资对象的经营进行严格的管理。

记者：全国政协九届一次会议把建立风险投资机制作为第一号提案。国内许多人对什么是风险投资知之甚少，请您简要介绍一下。

刘澎：风险投资被定义为“由专业投资媒体承受风险、向有希望的公司或项目投入资本、并增加其投资资本的附加价值”。传统的风险投资的对象主要是那些处于启动期或发展初期却快速成长的小型企业，并主要着眼于那些具有发展潜力的高科技产业。风险投资通常以部分参股的形式进行，它具有强烈的“承受风险”的特征，而作为高投资风险的回报则是得到中长期高收益的机会。

风险投资是投资业的一个组成部分。但与商业银行贷款截然不同之处在于：银行家总是回避风险，而风险投资家则试图去驾驭风险。因此，对那些特别是处于起步阶段的小公司而言，接受风险投资，投资家们带给他们的不单纯是钱，还常常伴有更重要的诸如战略决策的制定、技术评估、市场分析、风险及回收的评估以及招募管理人才等资源。风险投资具有最大的回报率。如果仅以单个风险投资项目而言，其成功率是较低的。

记者：风险投资家进行投资活动的基本标准是什么？

刘澎：风险投资家们评估企业家的技术，判断企业的宏观及微观条件，然后作出投资与否的决策。每天都会有成千上万的新发明、新设想出现，而成千上万的企业家们则到处寻求风险投资的可能性。一个硅谷的风险投资家一年竟要评估1000本企业经营计划，而99％以上的计划都会被筛除，一个正确的投资决策是建立在极为科学和周密的调查与研究的基础之上的。从根本上说，风险投资家作决定基于这样3个准则：一是消费者对新发明的需求程度（市场需求）；二是投资资本额；三是回收的可能性及难易程度。

记者：国内是否具备建立风险投资业的环境？如何建立中国自己的风险投资业？

刘澎：企业家、风险资本和有经验的风险投资家是风险投资投入过程的3大要素。经过多年改革开放，中国已涌现出一个高层次、高素质的企业家群体，他们具有很强的承担风险意识、创新意识和产业意识以及开拓精神。企业家队伍本身或大专院校、科研机构，每天都有大量的新技术、新发明涌现。这些都是风险投资的潜在对象。风险投资的资本库也已存在，如从中央到地方的投资银行和投资公司，效益高积累多的大型企业以及急增的个人储蓄等都给风险投资资本带来了巨大的资源。此外，随着经济的社会化，退休基金和保险业的发展，将给风险资本提供更多的资源。至于风险投资家队伍，这是国内亟待建立的。面对当前经济、技术全球化趋势，从其他国家的经验看，“走出去，学进来”不失为一种能在较短时间内建立一支有较高质量的风险投资家队伍的有效途径。在80年代末，国内也曾出现过一些风险投资产业，但从它们的经营方式和结果看，均未能跳出一般意义上的投资公司的窠臼。因为简单地将资本加入带风险的行业如房地产、股票市场等，并不能构成真正意义上的风险投资。风险投资的对象通常是富有潜力和发展前景的“朝阳工业”，并且必须有专门化的管理人才对投资资本乃至投资对象的经营进行严格的管理。风险投资的真谛是对投资风险的驾驭。风险投资的回收过程主要是通过公司的上市或收购、兼并，使得投资资本转化为可流动的资金。

记者：风险投资业对我国正在进行的国有企业改革能否提供一些帮助？

刘澎：从国外的经验看，风险投资最直接的受益者是小型企业，特别是从事高科技产业的新兴小企业。风险投资业的建立有助于小型企业、特别是为高科技小型企业增加其资金来源，有助于缩短从发明到商品的周期，有助于区域性小型区域群的形成。

风险投资业对大型企业的推动作用也不可忽视。以风险投资为背景的小型企业的成功对传统大型企业是一个冲击，特别是像硅谷那样的区域性高科技企业群的出现，是对传统的福特工业体系的巨大挑战，是信息时代现代工业的一种成功模式。大型企业为了提高自身的市场竞争力，也不得不积极调整结构，提高运行效率。以风险投资为背景的小型企业是大型企业进行风险投资的良好对象。在国外，许多大型企业都设有风险投资部门。大企业参加风险投资，不仅可以期待中长期投资效益，而且可以加强与作为投资对象、代表新兴工业的中小型企业的密切接触，从而在技术上与之保持同步。另外，为数不少的曾代表“夕阳工业”的大型企业，通过风险投资的方式，从它们的投资对象那里，给自身的技术转型注入了新鲜活力，进而逐步完成其向“朝阳工业”的过渡和转化。